5月8日，受世界首例自體再生胰島移植成功動(dòng)靜刺激，A股干細(xì)胞概念股呈現(xiàn)年夜范圍漲停潮。
干細(xì)胞醫(yī)療地點(diǎn)的細(xì)胞醫(yī)療健康行業(yè)在國內(nèi)市場(chǎng)估計(jì)將有千億范圍。據(jù)灼識(shí)咨詢，2023年中國細(xì)胞醫(yī)療健康行業(yè)的市場(chǎng)范圍142億元，估計(jì)到2032年將到達(dá)1745億元，2023年至2032年的復(fù)合年增加率為32.1%。
細(xì)胞醫(yī)療不止可以再造器官。
2012年，美國一位患急性B淋巴細(xì)胞白血病兩年的7歲兒童，在費(fèi)城兒童病院接管了一種前沿的免疫細(xì)胞療法。大夫從其體內(nèi)分手出具有癌癥殺傷潛力的T細(xì)胞，經(jīng)由過程基因工程革新導(dǎo)入能辨認(rèn)腫瘤特異抗原的受體基因（CAR），體外擴(kuò)增后再輸回體內(nèi)。幾周后，這名患兒體內(nèi)的癌細(xì)胞古跡般消弭。
這就是全球首位被該療法治愈的榮幸兒艾米麗 懷特黑德的履歷，而她接管的醫(yī)治，就是被稱為 抗癌神藥 的CAR-T療法。
2017年，諾華制藥的全球首款CAR-T療法產(chǎn)物Kymriah經(jīng)由過程美國食物和藥物治理局（FDA）的正式上市核準(zhǔn)，開啟了癌癥醫(yī)治活著界規(guī)模內(nèi)的新時(shí)期。
截至今朝，全球共有10款CAR-T療法獲批上市，此中有5款為國內(nèi)藥企出產(chǎn)并獲批國內(nèi)上市，別離為復(fù)星凱特的阿基侖賽打針液、藥明巨諾（02126.HK）的瑞基奧侖賽打針液、信達(dá)生物（1801.HK）與馴鹿生物的伊基奧侖賽打針液、合源生物的納基奧侖賽打針液，和新進(jìn)獲批的科濟(jì)藥業(yè)（2171.HK）的澤沃基奧侖賽打針液。
這條賽道上追逐者浩繁。
近日，上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體股分有限公司（以下簡(jiǎn)稱 上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體 ）向港交所遞交招股書，擬主板IPO上市，中金公司、建銀國際為其聯(lián)席保薦人。
方針是將CAR-T價(jià)錢打下來？
2013年，上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體成立，并在2015年最先供給細(xì)胞貯存辦事，包羅免疫細(xì)胞和干細(xì)胞貯存。
2016年8月，白澤打算正式啟動(dòng)，由中科院院士、 中國肝膽外科之父 吳孟超和其學(xué)生錢其軍作為倡議人，倡議人們?cè)谀昵?、健康時(shí)將免疫細(xì)胞盡早凍存起來，以備未來疾病的預(yù)防和醫(yī)治。還提星空體育app下載手機(jī)版官網(wǎng)出了 10年內(nèi)，讓60%的晚期腫瘤減退，讓60%的老蒼生用得起；30年內(nèi)，讓人們健康歡愉的活到120歲 的方針。
爾后，公司又前后推出了吉量打算、乘黃打算。吉量打算首要為晉升開辟細(xì)胞藥物的手藝能力扶植根本平臺(tái)；乘黃打算則推出針對(duì)肌膚、器官等年青化的 細(xì)胞充能 等消費(fèi)產(chǎn)物。
圖片來歷：上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體招股書
按照招股書，上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體是中國首家且獨(dú)一籠蓋細(xì)胞醫(yī)療健康全價(jià)值鏈的公司，營業(yè)籠蓋細(xì)胞貯存、腫瘤醫(yī)療、細(xì)胞藥物和細(xì)胞充能。
2021年-2023年（ 陳述期 ），上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體別離實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.98億元、6.19億元、7.60億元，凈利潤別離為-4.66億元、-5.42億元、-4.88億元。
陳述期內(nèi)，公司細(xì)胞貯存辦事的增量貯存份數(shù)別離約為1.66萬份、2.47萬份和3.26萬份，截至2023年底總貯存份數(shù)已達(dá)10.04萬份。
同期細(xì)胞貯存和相干辦事發(fā)生的收入別離為3.96億元、3.57億元和5.99億元，，別離占總收入的79.5%、57.7%、78.9%，毛利率別離為81.1%、74.8%、79.7%。
圖片來歷：上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體招股書
腫瘤醫(yī)療方面，公司成立了以細(xì)胞研究為特點(diǎn)的上海年夜學(xué)從屬孟超腫瘤病院。
陳述期各期病院住院救治人次別離為3191人次、3690人次和6636人次，開放床位的操縱率由2021年的40.3%增至2022年的49.6%，并進(jìn)一步增至2023年的54.8%。
發(fā)生的收入別離為1.01億元、1.02億元和1.43億元，但同期毛利率別離低至-42.1%、-51.1%、-32.7%。
在細(xì)胞藥物研發(fā)方面，今朝公司研發(fā)管線包羅7種產(chǎn)物，此中5種為CAR-T療法。但今朝均未貿(mào)易化，僅從面向企業(yè)客戶供給CDMO和CRO辦事等細(xì)胞藥物開辟辦事中發(fā)生了一小部門收入。
公司研發(fā)的BZDS1901是全球首款聚焦實(shí)體瘤醫(yī)治的抗PD-1納米抗體裝甲化的CAR-T細(xì)胞藥物。按照臨床前和臨床實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，BZDS1901已從國度藥監(jiān)局取得醫(yī)治間皮素陽性實(shí)體瘤的I期和II期臨床實(shí)驗(yàn)的IND核準(zhǔn)并取得了FDA的惡性間皮瘤孤兒藥認(rèn)證。
而且，基在具有自立常識(shí)產(chǎn)權(quán)的JL轉(zhuǎn)座子和JL細(xì)小質(zhì)粒，上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體研發(fā)了第二代非病毒基因?qū)懭肫脚_(tái)。
公司認(rèn)為該平臺(tái)一旦普遍投入CAR-T產(chǎn)物的制備，將具有把CAR-T的出產(chǎn)時(shí)候下降至2天內(nèi)、出產(chǎn)本錢下降至十分之一的潛力。按照今朝市道上相干產(chǎn)物價(jià)錢多在百萬元一針的環(huán)境下，這將助力公司到達(dá)將CAR-T療法的價(jià)錢降到10萬元擺布的假想。
2023年7月，公司推出乘黃系列品牌的細(xì)胞充能產(chǎn)物，包羅 乘黃NMN18000 乘黃太歲NPQ膠囊 乘黃太歲PQQ細(xì)胞充能飲 堯光舜啟護(hù)膚系列 等，2023年獲得收入約968.1萬元。
圖片來歷：上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體招股書
值得留意的是，2022年和2023年，上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體曾在其他辦事項(xiàng)下為處所當(dāng)局和年夜學(xué)等供給COVID-19檢測(cè)相干辦事，并別離獲得1.51億元和約30萬元收入。
吳孟超基金會(huì)轉(zhuǎn)手賺了1.39億？
2013年11月，上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體由白澤生物科技（首要由錢其軍和其老婆節(jié)制）與上海吳孟超醫(yī)學(xué)科技基金會(huì)（ 吳孟超基金會(huì) ）和聯(lián)新二期別離出資3000萬元成立。
成立不足一年公司就迎來了A輪融資。2014年9月，姚記科技（002605.SZ）以1.3億元認(rèn)購增發(fā)的2538.4616萬元注冊(cè)本錢，占投資后總股本的22.00%。
2016年8月吳孟超基金會(huì)以減資的情勢(shì)撤出投資，對(duì)價(jià)為1.69億元，厥后不久錢其軍節(jié)制的上海陸吾嘉以劃一價(jià)錢認(rèn)繳公司新增注冊(cè)本錢3000萬元。
上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體在合計(jì)8輪融資中，共取得了約20.80億元投資金錢，估值也在最后一輪融資后到達(dá)約71.10億元。
圖片來歷：上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體招股書
介入投資的公司不乏君聯(lián)本錢、興業(yè)銀行旗下投資平臺(tái)興晟眾澤、承平洋人壽、海爾金盈、建銀國際等知名企業(yè)或機(jī)構(gòu)。
除取得資金，與保險(xiǎn)公司的深度合作還為公司拓展了獲客渠道。
陳述期內(nèi)，公司的細(xì)胞貯存和相干辦事收入中，來自保險(xiǎn)團(tuán)體等機(jī)構(gòu)合作火伴的別離為9441.1萬元、1.48億元、2.55億元，占比別離為23.83%、41.55%、42.57%。
但相干辦事單價(jià)卻其實(shí)不高。陳述期內(nèi)與機(jī)構(gòu)合作火伴合作的細(xì)胞貯存辦事增量貯存份數(shù)目別離為1.18萬份、2.09萬份、2.89萬份，別離占總數(shù)的71.08%、84.62%、88.65%，平均每份發(fā)生的收入別離約為8000.93元、7102.11元、8830.76元。
同期與渠道代辦署理商合作發(fā)生的平均每份收入別離約為63187.02元、54445.53元、94609.72元。
上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體在招股書中暗示，在與機(jī)構(gòu)合作火伴的合作中，公司一般供給定禮服務(wù)套餐，并向終端客戶收取較低的價(jià)錢，由于機(jī)構(gòu)合作火伴凡是可以帶來年夜量的終端客戶和相干營銷開支和出產(chǎn)本錢相對(duì)較低。
除與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等合作，上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體還經(jīng)由過程多渠道推行產(chǎn)物。
2023年11月舉行 2023乘黃 諾獎(jiǎng)周 ，約請(qǐng)了6位諾貝爾獎(jiǎng)得主，并與此中4位簽訂合作和談，約請(qǐng)其成為 乘黃打算諾獎(jiǎng)推行年夜使 。
在乘黃打算官網(wǎng)上，更是打出了40位諾獎(jiǎng)得主果斷撐持的燈號(hào)，不外并未展現(xiàn)出這40位諾獎(jiǎng)得主的名單。
招股書則顯示，截至最后現(xiàn)實(shí)可行日期，公司曾約請(qǐng)27位諾貝爾獎(jiǎng)取得者進(jìn)行學(xué)術(shù)交換，此中18位曾利用細(xì)胞貯存辦事。
與此同時(shí)，陳述期內(nèi)公司的發(fā)賣和營銷開支別離為2.13億元、1.73億元、2.82億元，此中應(yīng)付機(jī)構(gòu)合作火伴和渠道代辦署理商的營銷和/或轉(zhuǎn)介辦事費(fèi)的營銷和推行開支就別離到達(dá)1.74億元、1.30億元、2.26億元。
同期發(fā)賣費(fèi)用率別離為42.8%、28.0%、37.1%，研發(fā)費(fèi)用率則別離為28.6%、32.2%、31.4%，2021年、2023年發(fā)賣投入均高在研發(fā)投入。
CAR-T療法陷 二次致癌 爭(zhēng)議
作為全球抗癌市場(chǎng)的明星，CAR-T療法在近期迎來了一些分歧聲音。
2023年11月28日，美國FDA發(fā)布了關(guān)在CAR-T細(xì)胞療法可能會(huì)激發(fā)繼發(fā)性腫瘤的通知布告。通知布告顯示，F(xiàn)DA已收到19份在接管靶向BCMA或CD19的自體CAR-T細(xì)胞免疫療法醫(yī)治后的患者中呈現(xiàn)T細(xì)胞惡性腫瘤的陳述。
通知布告一經(jīng)發(fā)布引發(fā)了諾華制藥、傳奇生物等一眾相干公司的股價(jià)下跌。
不外多家公司發(fā)聲暗示，因?yàn)槎喟l(fā)性骨髓瘤疾病引發(fā)的免疫按捺、和化療和干細(xì)胞移植等身分，即使未接管CAR-T醫(yī)治，相干患者也易發(fā)生第二腫瘤。
同時(shí)，CAR-T的開辟也與其他藥物一樣九死平生。
4月9日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)公示顯示，曾拿下國內(nèi)首家獲批展開臨床醫(yī)治復(fù)舉事治型卵巢癌的CAR-T品種的南京藍(lán)盾生物科技有限公司，因不克不及了債到期債務(wù)，被法院裁定破產(chǎn)清理，成為2024年國內(nèi)首家公然申請(qǐng)破產(chǎn)的CAR-T研發(fā)公司。
除CAR-T療法自己存在的爭(zhēng)議，細(xì)胞貯存辦事的昂揚(yáng)價(jià)錢也足夠令通俗人望而生畏。
招股書顯示，刻日為20年的貯存辦事，貯存免疫細(xì)胞的白澤細(xì)胞人－泰和版貯存和白澤愛健康貯存價(jià)錢別離在10.8萬元至17.6萬元、6.8萬元至13.6萬元，貯存干細(xì)胞的吉量元健康貯存價(jià)錢為6萬元。
今朝，公司的細(xì)胞庫操縱率均不高，截至2023年底上海、河南、北京三個(gè)細(xì)胞庫的操縱率別離為66.2%、55.2%、20.3%。
圖片來歷：上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體招股書
與此同時(shí)，上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體的另外一條營業(yè)線，細(xì)胞充能產(chǎn)物的推動(dòng)也并不是風(fēng)平浪靜。
上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體的充能產(chǎn)物首要為含有煙酰胺單核苷酸（NMN）和吡咯并喹啉醌（PQQ）等活性化合物的新產(chǎn)物。
招股書顯示，NMN對(duì)人體連結(jié)免疫力和精神具有主要感化。PQQ作為一種氧化還原輔助因子，可覺得血汗管和認(rèn)知功能健康帶來好處，并增進(jìn)新線粒體的發(fā)生，從而為人體細(xì)胞彌補(bǔ)供給動(dòng)力。
但是國度市場(chǎng)監(jiān)管總局2021年1月已印發(fā)《關(guān)在排查背法經(jīng)營 不老藥 的函》，明白在中國境內(nèi)NMN不克不及作為食物進(jìn)行出產(chǎn)和經(jīng)營。
是以，上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體暗示其含有NMN口服保健彌補(bǔ)劑在海外出產(chǎn)，并經(jīng)由過程跨境電子商務(wù)路子（如經(jīng)由過程有贊微信商城和京東）發(fā)賣。
京東平臺(tái)上， 乘黃營養(yǎng)保健海外旗艦店 售賣的 乘黃太歲NMN18000 密斯版和男士版300mg*60粒規(guī)格單瓶標(biāo)價(jià)均為2376元，保舉用量為逐日服用一粒，當(dāng)在服用一年的價(jià)錢將到達(dá)上萬元。
不管是存儲(chǔ)20年就要破費(fèi)十幾萬元的細(xì)胞貯存營業(yè)，仍是服用一年需要上萬元的細(xì)胞充能產(chǎn)物，仿佛都離 60%的老蒼生用得起 的方針相去甚遠(yuǎn)。而三年吃虧近15億的上海細(xì)胞團(tuán)體，在病院營業(yè)年夜幅吃虧、營銷、研發(fā)費(fèi)用率較高的環(huán)境下，距離盈利也仍有不短的距離。
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原文題目:上海細(xì)胞醫(yī)治團(tuán)體IPO：細(xì)胞存儲(chǔ)費(fèi)用上萬，但愿60%老蒼生用得起？
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